비트코인 현물 ETF, 법원이 지지한다

3줄 요약

1. 비트코인의 현물 ETF가 실제로 될 수도 있을 것 같다.

2. 그동안 SEC는 비트코인 현물ETF의 출시에 대해서 항상 거절했는데, 법원은 SEC에 시정하라는 조치를 취했다.

3. 해당 판결에 대해서는 조만간 어떠한 방향이더라도 결정이 날 것으로 보인다.

원문 : https://www.cnbc.com/2023/08/29/a-spot-bitcoin-etf-is-much-closer-to-reality-were-not-there-yet.html

A spot bitcoin ETF is much closer to reality, but investors aren't quite there yet

현물 비트코인 ​​ETF는 현실에 훨씬 더 가깝지만 투자자들은 아직 거기에 도달하지 못했습니다.

 

2022년 8월 9일 수요일, 미국 워싱턴 DC의 미국 연방순회항소법원.

알 드라고 | 블룸버그 | 게티 이미지

글쎄, 이제 SEC는 정말 난감한 상황에 빠졌습니다. 

미국 DC 항소법원은 SEC를 상대로 한 소송에서 그레이스케일의 편을 들어 비트코인 ​​상장지수펀드가 승인될 가능성을 크게 높였습니다. SEC는 이전에 Grayscale Bitcoin Trust를 ETF로 전환하려는 Grayscale의 신청을 거부했습니다. 

 

SEC의 문제는 SEC가 지난 몇 년 동안 현물 비트코인 ​​ETF를 거부해 온 바로 그 근거를 법원이 정면으로 거부했다는 것입니다. 

SEC는 조작을 방지할 만큼 충분한 규모의 규제된 암호화폐 시장이 없기 때문에 현물 비트코인 ​​ETF를 승인할 수 없다고 밝혔습니다. 

그러나 법원은 선물 기반 비트코인 ​​상품에 대한 사전 승인에 대해 SEC를 비난했습니다. 법원은 본질적으로 ′ 야, 당신은 선물 기반 비트코인 ​​상품을 승인했다’고 말했습니다. 선물과 현물 시장은 “유사” 상품입니다. 하나를 승인하면 다른 하나도 승인해야 합니다. 

법원은 “비트코인 현물시장과 선물시장은 서로 밀접하게 연관되어 있기 때문에 어느 시장에서든 조작이 비트코인 ​​선물 가격에 영향을 미칠 수 있다는 점은 타당하다”고 밝혔다. 

항소법원은 ”집행위원회가 유사한 제품에 대해 다른 취급을 설명하지 못했기 때문에 그레이스케일의 제안을 거부한 것은 임의적이고 변덕스러운 것”이라고 말했습니다. 

 

이번 판결의 비극은 조작 가능성에 대한 우려가 사라지지 않고 있다는 점이다. 법원은 단순히 SEC가 하나의 ETF(비트코인 선물)를 승인하고 다른 ETF(현물 비트코인)를 승인하지 않는 데 실수가 있었다고 말했습니다. 

여기서 어디로 

무엇 향후 계획? SEC 의장 게리 겐슬러(Gary Gensler)가 접을 것인지 아니면 끝까지 싸울 것인지에 따라 많은 것이 달라집니다. 

SEC는 몇 가지 선택을 해야 합니다. 

첫 번째는 사건에 대해 항소를 원하는지 여부이며, 이 경우 항소에 대한 결정이 나올 때까지 명령이 유예됩니다. 규제 당국은 45일 안에 결정을 내려야 합니다. 항소는 가능하지만, 사법 판결의 가혹한 어조로 인해 SEC의 항소가 더욱 어려워졌습니다. 

항소 결정에 따라 그 이후에도 몇 가지 선택 사항이 있습니다. 

1) 현물 비트코인 ​​ETF에 대한 9개 신청 중 전부 또는 일부를 가능한 한 빨리 승인하십시오. SEC는 법원 판결에 따라 그레이스케일 ETF가 상장할 거래소(NYSE Arca)가 그레이스케일 펀드를 상장하거나 신청한 다른 펀드를 승인하도록 허용하는 명령을 내릴 수 있습니다. 

현물 비트코인 ​​ETF 신청자

• 그레이스케일 비트코인 ​​트러스트
• Ark/21 주식 비트코인 ​​트러스트
• 비트와이즈 비트코인 ​​ETF 신탁
• BlackRock 비트코인 ​​ETF 신탁
• 반에크 비트코인 ​​트러스트
• WisdomTree 비트코인 ​​트러스트
• 발키리 비트코인 ​​펀드
• 인베스코 갤럭시 비트코인 ​​ETF
• Fidelity Wise Origin 비트코인 ​​트러스트

 2) 법이 허용하는 한 연기하십시오. 가장 먼저 제출한 신청자는 5월 15일 연방 관보에 게시된 Ark였습니다. SEC는 해당 신청을 승인하거나 거부할 수 있는 최대 시간이 240일입니다. 즉, 첫 번째 마감일은 2024년 1월 10일입니다. 

3) 신청서가 승인되지 않아야 하는 새로운 근거를 제시하고 Grayscale이 다시 소송을 제기하도록 감히 시도하십시오. SEC는 더 이상 조작을 방지할 만큼 충분한 규모의 시장이 없다는 주장을 사용할 수 없지만 다른 주장을 내놓을 수 있습니다. 

무엇처럼? 명확하지 않습니다. 

마지막 가능성이 하나 있습니다. SEC가 비트코인 ​​선물 ETF를 폐지할 수도 있습니다. 이론적으로는 가능하지만 SEC가 최근 승인한(레버리지) 비트코인 ​​선물을 고려하면 가능성은 낮습니다. 

첫 번째 줄은 누구입니까? 

현물 비트코인 ​​ETF가 나온다고 가정하더라도 그레이스케일이 반드시 그 선을 뛰어넘을 수 있다는 의미는 아닙니다. SEC가 ARK를 먼저 승인하거나 동시에 모두 승인할 수도 있습니다. 

SEC가 비트코인 ​​선물을 승인하기로 한 결정을 후회하고 있는지 궁금합니다. 

참고: 현물 비트코인 ​​ETF 신청자 중 한 명인 Bitwise Asset Management의 Matt Hougan 최고 투자 책임자는 수요일 하프타임 보고서의 ETF Edge에 나타날 예정입니다. 오후 2시(동부 표준시) ETF Edge의 경우 Hougan에는 Grayscale의 최고 법률 책임자인 Craig Salm과 거의 20년 동안 ETF를 대표해 온 VedderPrice의 변호사 Jeremy I. Senderowicz가 합류할 예정입니다.

 

#본 글은 매수, 매도 추천이 아닙니다. 투자의 책임은 투자자 본인에게 있음을 알립니다.